[摘要] 谈到今年的房地产，段裴钦用“强者恒强”这四个字概括，过去经历了至强、至阴的市场行情，要么市场好、要么市场差。从整个行业看，就是在这种上窜下跳节奏里去做。但是从今年开始调控政策，这些政策本质上是把过去不合理的调控去掉，让行业回归到市场竞争常态中。
编者按：2014年已然过半，上半年深圳楼市跟随市场形势一路下行，房价松动、成交锐减，部分区域购房人气更是弱到冰点。然而近期政策利好频频释放，超30个城市放松或取消限购；央行、银监会“喊话”支持房贷，深圳房贷利率逐步回归基准……如此种种，让大家对下半年楼市充满猜想，下半年深圳购房者能否迎来购房好时机？房企该采取怎样的策略攻市？深圳房天下联合中指研究院策划“2014深圳下半年房地产形势研讨会”活动，在现场招商证券（香港）研究部副总裁段裴钦分享了他从资本市场的角度对房地产市场的预期。
招商证券（香港）研究部 段裴钦
资本市场是实业市场前期的一个指标
从证券行业资本市场的角度来看房地产，段裴钦认为，通常资本市场是实业市场前期的一个指标。2012年上半年整个房地产市场很糟糕，很多人认为绿城要倒闭了。但当时绿城上半年股价从3元多到6元多，其实已经代表了资本市场认为行业会有回暖，企业在行业回暖前提下才有可能反转过来，从一个濒临破产的企业到进入一个正常经营的企业。2012年初，绿城市值才40亿人民币，还不到50亿，现在说起来都不可思议。但当时很多企业只看到市场，觉得市场不好。
段裴钦表示，还有一些企业已经看到了一些曙光，谋求用产业并购方式在行业差的时候解决这个问题。这里面就毫无疑问提到了融创。融创当时并购绿城长三角9个项目，只用了约32亿，这里还有4个是上海的项目，代价之低。
今年是强者恒强的元年
谈到今年的房地产，段裴钦用“强者恒强”这四个字概括，过去经历了至强、至阴的市场行情，要么市场好、要么市场差。从整个行业看，就是在这种上窜下跳节奏里去做。但是从今年开始调控政策，这些政策本质上是把过去不合理的调控去掉，让行业回归到市场竞争常态中。
在段裴钦看来，货币市场对企业是强融资，对销售这块也是属于强融资。所以货币环境是决定这个行业的重要前提。段裴钦表示，当时认为下半年流动性好于上半年。很重要的原因是货币政策放松。但是现在放松只是慢慢把全社会融资成本降下来。
下半年将形成新的平衡
央行定向降准，也预示着货币方向会有所转变，段裴钦表示，2014年整个行业的主动管理能力要好于历史每一次行业调整，预期由于下半年新开工远远快于销售，下半年将形成新的平衡。
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