[摘要] 今年上半年，房地产信托时有风险暴露，有业内人士认为，2013年作为房地产信托兑付高峰的时点，风险个案的暴露注定会高于往年，实际上这也是2010年以来房地产信托“狂飙突进”所留下的后遗症。
下半年“警钟长鸣”
用触目惊心来形容上半年房地产信托个案的风险暴露并不为过，那么下半年的情况是否会有所好转？多位信托业人士均向本报记者预计，下半年房地产信托的兑付情况不会比上半年乐观。
近日，和讯理财、君领财富发布的《中国财富管理报告（2013~2014）》提到，2013年上半年，房地产信托产品吸引市场眼球的是兑付问题。提前兑付、延期兑付的产品相比以前较多。主要有以下情况：房地产项目出现了问题，信托公司为了保障受益人的权利，提前终止了信托计划；融资方前期融资的成本过高，在市场利率下降的情况下，其行使提前赎回权，主动归还借款，再以较低的利率融得新的资金。而延期兑付的情况只有一种——房地产项目出了问题，或是流动性问题，或是信用风险问题。
西南财大信托与理财研究所所长翟立宏在上述报告中指出，今年下半年，房地产信托产品提前兑付和延期兑付的案例并不会减少。其主要原因在于在前期业务发展过程中，部分信托公司的发展思路过于激进。虽然政策面有所宽松，但是部分“病入膏肓”的项目已经很难获得新的融资扭转局面，而销售的不景气、资金的紧张也会让购房者对这些项目心存疑虑，销售回款依然会是这类项目的大问题。对这些项目的信托者而言，流动性问题仍将存在。
信托业协会数据显示，今年上半年，房地产信托新增3075.8亿元，与去年同期相比，增长154%。截至二季度末，房地产信托规模为8118.63亿元，相比去年底的6880.69亿元增幅达到17.99%，但房地产信托占资金信托的比例从去年底的9.85%下降到9.12%。此外，从资金信托的投向来看，房地产退居到第五大配置领域。
尽管上半年个案频发，但实际意义上的违约并未发生。近日，长安信托董事长接受本报记者采访时表示，房地产信托风险处于可控状态，但分布在三四线城市、实力较弱的地产商的项目仍有风险。
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