[摘要] 农历春节过后，高危房企如何度过２０１２年的流动性危局成为开年话题。瑞银国际、标普、世联地产等机构纷纷预警，千亿房地产信托将在２０１２年到期，销售回款不利加上短期债务压力，将令房地产企业不可避免地在２０１２年面临现金流危机。
越到后期 兑付的压力越大
如此大规模的地产信托到期，风险怎样？从2012年的信托分布来看，各季度相对较均衡，如果销售不能达预期，政策持续严格，那么越到后期，兑付的压力越大。
中金公司预计10%~15%的信托项目可能在今年出现违约风险，总体而言，信托展期将使得系统性风险延迟到2013年释放。同时，上市公司龙头企业的信托参与度较低，而参与信托较多的中小开发商将面临较大风险。
而在长江证券看来，目前的风险点在于单个项目的流动性风险，并未过渡到兑付甚至行业信托性风险。主要原因在于，2012年上半年到期的大都是2009年4季度和2010年新增的地产项目，基本已进入预售阶段，地产公司可通过低价销售、内部财务安排等多种手段，确保项目的到期兑付。
还有千亿地产基金等着还钱
世联地产董事长陈劲松表示，房企所面临的还钱压力不仅仅来自信托，还有房地产基金，目前中国房地产基金在过去一年整个行业大概1000亿，大多数是项目型的房地产基金。还有是离岸的私募债和民间借贷。另外，政府债务、银行抵押贷款、上下游融资，包括建筑商参建和销售预售款，也都在房地产体系中循环。
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