刚刚过去的5月份房地产业界发生了多起并购案。最近这段时间，各房企不是在并购，就是在并购的路上。据房产吐槽哥不完全统计，今年以来，地产行业兼并购共计16起，涉及资金超过245亿元，与去年同期相比，案例数增加44%。
通过数据不难看出，龙头房企一直是并购大潮的主力。例如，上个月恒大花费超过50亿并购三线城市项目，2015年共计斥资超过600亿收购15个超大型项目，总建筑面积超1700万平方米；去年碧桂园总共获得了超400宗土地，其中，以兼并购方式获得的宗地数接近170宗，所用资金金额占全年土地总价近50%；保利地产去年拓展超过110个项目，面积超过2400万㎡，其中，通过兼并购方式获取的面积接近80%，同比增幅超过80%；
行业热词“兼并购”
业界普遍认为，在2017楼市调控持续加压的情况下，房企之间的竞争将更加惨烈，并购规模还将会持续扩大。对此，房产吐槽哥认为，目前房地产已经进入深度调整期，未来3年是兼并购的时代，恒者恒强，一大批中小型房企将被迫转型或退出历史舞台。
相关房地产行业研究报告也指出，在今年年房地产公司面临市场和资金双重的压力下，可以预见市场集中度将进一步集中，“并购、转型和调控”将是今年地产行业的热门词。
此外，从国外市场来看，以美国为例，大多也是通过兼并购的方式实现公司规模的快速扩张。比方说，美国市场前三的巨头当年就是通过频繁的兼并购来达到的。相关数据表明，美国前100强房企所占市场份额接近40%，而前10名的房企所占的市场份额则超过了20%。
与之相比，我国当前的市场集中度仍然比较低。随着我国城市化进程的加快，在房地产这个行业内，“大鱼吃小鱼”企业与企业的兼并购频发是必然现象。
市场火热背后危机四伏
如今，我们可以看到，土地价格在不断上涨，大型房企通过兼并购或合伙的方式能够快速，低成本的获取到充足的土地储备。同时，对于可能面临的风险也能“拉帮结伙”，共同承担。
这样一来，有利于企业自身把控拿地成本，最优化区域战略布局，因而行业内兼并购的增加是必然事件。此外，通过企业之间的整合，等于变相增加上市母公司业绩，也有利于吸引更多投资者的关注。
不过，毫无疑问，兼并购是把双刃剑。盲目的扩张导致的最直接的危害就是企业的总负债也将增加，高额的债款压力以及今年调控持续加压之下销售可能受到影响，此外，宏观层面上融资口的收紧无疑是雪上加霜，每个房企在资金链上需要承受巨大压力，这也给急于通过这种方式扩张的公司埋下了危机。
以去年兼并购频繁的阳光城为例，阳光城在2016年年报中披露，去年新增土地储备项目25个，其中，用兼并购形式获得的项目数量比例接近60%，达到了13个项目（55宗土地），花费资金125亿元左右。其负债率接近260%，已排在行业前茅。有息负债总额为接近680亿元，同比增幅超80%。
而公司一季度经营收入为24亿元，同比微增不到4个百分点。与此同时，公司利息和融资费用的大幅增加，使得其季财务支出总额猛增超过550%。
对此，房产吐槽哥认为，激进型房企以比较高的债款杠杆去迅速扩大，其资金链能否接受重压，关键在于手头上的项目去化率是否顺利。然后，就目前情况来看，一、二线热点城市遍及进入“四限年代”，新盘能否顺利拿到预售证都得画个问号，资金链的压力是亟待解决的问题。
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房产吐槽哥
2017-06-05 10:16:55
