[摘要] 近期，杭州一些楼盘陡然与一家银行暂停开发贷的消息扰动市场，大小券商也纷纷召开电话会议，人民币近期走低也为楼市平增变数。事实上，比起购房者砸盘售楼处，房地产是否在砸盘中国经济更值得思考。
近期，杭州一些楼盘陡然与一家银行暂停开发贷的消息扰动市场，大小券商也纷纷召开电话会议，人民币近期走低也为楼市平增变数。事实上，比起购房者砸盘售楼处，房地产是否在砸盘中国经济更值得思考。
从数据来看，房价、尤其一线城市房价仍气势不减。根据中国统计局发布的2014年1月份70个大中城市住宅销售价格数据，环比只有6城下降，同比仅1城下降。同比价格变动中，上海以20.9%领涨。从趋势来看，房价涨幅开始轻微下滑，1月份70个大中城市新建商品住宅价格环比平均涨幅为0.49%，而去年12月份为0.51%。
预言房地产拐点是一件不讨好的工作，但是这一次变化或许正在到来。但更为严峻的问题在于，可能到来的转折不仅与长期人口周期与短期涨跌周期重叠，而且也与宏观经济的转向纠结。
房价趋势如何走？当下可以视为中国房地产的一个十字路口，体现为长期因素、中期因素、短期因素的周期转折与重叠。
从长期看，近年新增劳动人口已经开始减少，多数预测认为中国人口周期在2015年左右见顶，这意味着对应的房地产建筑周期也将换挡。中国房地产近20年的崛起源于财富快速增长的一代年轻人的安置与改善住房需求，而今天的产能则需要未来一代人的时间来消化。
从中期看，从不同人等对房价高低的分歧可见，中国房地产市场的结构性问题巨大，供求问题之外还在于分配问题。学者甘犁的调查显示中国资产10%的家庭拥有63.9%的资产，而房产又占据资产比例大头，比如北京市民的总资产83.8%是房屋，而上海亦高达76.5%。少部分人占据大部分财富，注定使得房屋空置率以及住房自有率同时高居前列，也为未来各地、尤其是三四线城市的供给过剩埋下伏笔。
从短期看，除了刚需，中国房地产需求中一直存在巨大的需求。虽然这一需求难以量化，却毫无疑问作用巨大。值得注意的是，房地产需求与中国整体资产价格的情况息息相关，比如与人民币汇率走势相关。如果人民币出现趋势性下跌，资金外流，抛售房地产，性需求将大幅下滑，房价显然承压。
以往持续的人民币一直是房地产泡沫保持坚挺的背景之一，如今这一格局则开始变化。近期不仅人民币汇率3个月来首破 6.1大关，离岸人民币与在岸人民币差价也达到三年以来，人民币只升不跌的神话似乎在一夜之间破产。我并不认为这是中国央行主动调控的结果，而是标志着市场试探人民币真实汇率的开始。即使当下无法断言人民币汇率将就此展开贬值之旅，但至少风险因素开始涉入，人民币汇率对房地产价格的支撑作用或将面临考验。以此观之，决定中国房价短期趋势的风向开始转换，中期因素和长期因素中的支撑房价力量也在减弱。
房价下跌对于经济并非好事，崩盘更是可能带来灾难性的后果，无论对于持有住房者还是没有买房者。至于债台高磊的地方政府而言，更是房地产的相关利益者之一，根据国土部发布的数据，2013年土地出让收入总金额达 4.1万亿元，超过 2013年公共财政收入的三分之一。
内心愿景难以决定真实经济，二者甚至往往会背道而驰。房价不会因为年轻人的诅咒而骤然下跌，但也不会因为地方政府的托市而永葆繁荣。更为致命的是，这一趋势并不会因为救市或调控而根本改变，延长泡沫的刺穿只能换来更大的泡沫幻灭，2008年之后大规模刺激导致的“泡沫的泡沫”尚在消化之中，再一次刺激既无必要亦无资本。
房地产近20年变迁，实际上涉及一个中国式的财富分配问题，多少中国人的财富流转以及幸福指数，归根结底还是在于一个 “房”字：无论是从事房地产的发家富豪，还是因为早早购房而步入中产的白领，或是长期持币待购而悔恨不已的刚需一族，抑或北上广深的蜗居一族——甚至，前段时间关于在大城市生活还是小城市生活的热门讨论，抛开大部分表面纠结，根源无非在于房价。（来源：英国《金融时报》中文网，作者为该网站专栏作家）
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