[摘要] 人民币汇率出现了罕见的连续贬值，现在越来越多迹象显示，这可能是人民银行在背后“搞鬼”，目的是希望打击套利交易。
人民币汇率出现了罕见的连续贬值，现在越来越多迹象显示，这可能是人民银行在背后“搞鬼”，目的是希望打击套利交易。
人民币汇率出现了罕见的连续贬值，现在越来越多迹象显示，这可能是人民银行在背后“搞鬼”，目的是希望打击套利交易。
美银美林注意到了，人民币市场出现“有形的手”干预的痕迹：
农历新年过去以后，人民银行也重新开始采取行动了——其不但重启了回笼流动性的回购操作，而且实际上以更高的利率进行回购。人民银行注入流动性的7天逆回购操作利率比一年前高75个基点，这一举措被市场认为是在去年的基础上加息75个基点。新的回购交易利率设定在3.8%，比上次在2013年6月6日进行的28天回购交易高105个基点。
基于一个简单的框架，该举措等价于再加息35个基点。问题是，货币和债券市场接近完全无视该操作。从2月10日开始，7天回购利率已经下跌了接近200个基点。面对人民银行回笼流动性，流动性状况大幅改善是令人费解的，因为从2月10日以来，大部分在农历新年动用的现金都应该已经流回金融体系了。外汇市场波动也引出了关于过去几周流动性为什么会改善的疑问。一般来说，在岸回购利率的上涨时，人民币会相对于中间价走弱：这是因为外汇流出抽离流动性的正常结果。然而，2月的市场波动出现了颠倒。汇率和利率之间出现了巨大的分化。
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