[摘要] “中国是否还能实现持续稳定的高增长？”昨天下午，在市委理论学习组扩大学习会上，应邀作专题辅导报告的经济学家、中国（深圳）综合开发研究院院长樊纲教授表示，中国经济发展仍有巨大，对各种因素的分析表明，未来20~30年内，中国经济仍有可能保持7%左右的高增长。
“中国是否还能实现持续稳定的高增长？”昨天下午，在市委理论学习组扩大学习会上，应邀作专题辅导报告的经济学家、中国（深圳）综合开发研究院院长樊纲教授表示，中国经济发展仍有巨大，对各种因素的分析表明，未来20~30年内，中国经济仍有可能保持7%左右的高增长。
市委书记荣主持学习会。市长许勤、市常委会主任白天、市政协主席穗明等市几套班子领导参加了学习会。
在“改革与发展：跨越中等收入陷阱——中国经济当前的问题与长期趋势”主题下，樊纲教授的报告分为近期的经济形势分析、跨越中等收入陷阱两部分。
“中国经济没有形成大的泡沫，软着陆在完成过程中。”樊纲教授表示，2004年~2010年的过热增长后遗症需要一定时间才能消除，一些过热产业的存货及过剩生产能力需要一定时间进行清理。由于政策调整较为及时，中国经济不会出现“硬着陆”，但“软着陆”也是着陆，也要有艰难的调整。
“房地产软着陆已基本实现。”樊纲教授说，从整体看，没有发生大的泡沫，这一轮调整基本完成，而近期一些城市的房价上涨已属于由刚性需求的正常增长引起的。
“抑制房地产需求的政策不会改变。”樊纲说，下一步的问题是如何用制度代替政策，用譬如开征房产税等经济手段替代限购等手段，以及如何通过提高容积率等措施大大提高有效供给。
“中国经济当前的基本问题是流动性过剩。”樊纲说，近期的事态表明利率即价格的重要性，表明在新形势下只用数量工具已不能解决问题。
“中国的金融体系不会崩溃，金融风险基本可控。”樊纲表示，当前真正的问题是银行不良贷款，而不是影子银行，影子银行业务是对中国金融体系的改善。“7%~8%是中国未来的正常‘高增长’。”
樊纲说，中国的货币政策、财政政策趋于中性，不会放松，但也不会再出台刺激政策，预计今年中国经济增长在7.5%左右，今后几年中国经济将基本保持在7.5%~8%这一水平，实现较为稳定的增长。
“两位数的增长是过热增长。”樊纲表示，中国过去20~30年的发展也并不都是两位数的高增长，经济发展增速回到7%~8%，仍是正常增长，仍是范围内的高增长。
如何跨越中等收入陷阱？樊纲认为，重点不是抑制收入，而是提高生产力。要通过继续改革，使生产效率的增长速度始终快于收入和福利的增长速度。既要防止“福利陷阱”，也要避免“福利赶超”。要创造提高生产力的制度环境与政策环境，要选择正确的发展战略，“做正确的事情”。
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（来源：和讯网）在主题为《经济周期与股市周期》的闭幕演讲上，燕京华侨大长华生表示：我们面临房地产泡沫引发的很大危险；中国人靠机构抵押贷款，美国人靠个人抵押贷款。
他认为，中国经济基本面和发展阶段、增长应该还是巨大的，但我们确实面临着很大的危险，这个危险在一定意义上可以和美国引发的次贷金融风暴相提并论，美国次贷危机也是在宽松的货币政策下，由于房地产泡沫引起的。
当然美国房地产泡沫引起的原因是向太多缺乏支付的人提供了住房，当他们不能换本付息的时候，成了整个系统崩溃的导火索。
中国不会这样，中国买房子的部分是用现款，一家几代人凑出来的钱，贷款风险在可控范围内，这是我们和美国不相同的地方，不会在终消费者支付能力上出问题。
但我们有和美国不同的情况，有庞大的地方债务，地方融资平台以及，我们的各种理财产品，通过信托使得大量资金流向房地产，这是美国所没有，而是我们所独有的。
这样的情况下什么时候会爆破，爆破点我认为和美国一样，美国爆破的原因是因为房价下跌。
在房价上升的时候穷人都可以贷款，去买房子住，他需要付的利息款没有关系，因为房价不断上涨，他的房子不断重估，大不了他把房子卖了，利息付完了，赚一笔钱，美国次贷危机的引爆点就是房价下跌。
当房价下跌的时候，这些人真实的支付能力就暴露出来了，虽然终环节是从购房者开始的，但导火索是房价下跌。
如果中国来一场所谓房地产引发的金融危机也一定是从房价下跌开始的。
我们的房价下跌不会直接影响购房者，但会直接影响地方政府融资平台以及信托资金融过去的钱。
一旦房价下跌，的抵押品就贬值，只不过我们这边是机构抵押，美国是个人抵押。的利息偿还就变得困难，资金链条就会断裂，同样会引发金融市场的巨大震动和海啸。
那种情况下就不会像我们今天看到的是茶杯里的震荡，而是金融海啸。因为房价不会无限制地上升，尽管过去十多年的上升已经使很多人形成了思维定式，认为在中等城市以上，是大城市、一线城市房价只会上升。
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（来源：南方报业集团） 谢作诗，男，经济学博士，浙江财经大学经济与国际贸易学院教授，辽宁大学博士生导师，浙江大学科斯经济研究兼职教授，浙江省国际经济与贸易学会副会长。主要研究领域为交易费用经济学、产业组织理论、宏观经济学、经济学。是浙江大学继续学院(中组部干部培训基地、浙江省经信委企业高管培训基地)培训教授，主讲宏观经济形势分析、社会热点问题经济学分析。
谢作诗认为，对楼市前景的基本判断有五个变量要高度关注。 南都记者 子荣 摄
我们很难预知楼市的拐点在哪里。能够预知的是从特殊的政治经济制度与土地制度来看，中国的楼市泡沫可以更大、更持久。高房价有大危害，高房价增加工商各业的生产成本，楼市泡沫破裂，终必然重创金融经济体系，导致经济社会危机。高地价不能推高房价，限购令不能降低房价，交易税也不能降低房价，但是高税率的持有税能够降低房价。从国家层面来说，房价涨不是，降也不是。观察未来房价走势，必须高度关注政策变量。
中国楼市有大泡沫
首先讲一下房地产到底有没有泡沫，我的答案异常简单，也异常武断。我说凡是资产市场，在价格上行的过程中都要形成泡沫，都要过度地涨。当然在下行的过程中也要过度下跌，这就是资产的性质。什么是资产？凡是能给我们带来收入的东西，就是资产。
也有更学术一点的判断办法：如果一个国家、一个地区的货币长期出现对内贬值，对外，一定是资产泡沫化了，对内贬值是通货膨胀。一个国家、一个地区如果长期的货币宽松，但是利昂，就一定是泡沫化了。仅仅从价格的高低去看有没有泡沫，没有一致的结论。但是货币对内贬值，对外，这个是很清楚的。货币宽松、利也可以看得清清楚楚，没有争论。
如果用价格判断楼市有争议，我有另外两个指标，一个是货币长期对内贬值、对外说明泡沫化；长期货币宽松而利说明资产泡沫化。后面还有一个指标，泡沫化和高化是一样的。泡沫化中会出现一个有趣的现象，就是的人都急于把自己的钱花出去。另一方面有更多的人，更加急迫地从别人那里借钱，再花出去。这样就出现一个问题，债权债务链就无限延伸。
你说有没有化？长不长？看不见摸不着，但是我有一个办法看得见。就是M 2是不是在短时间内巨幅膨胀了？如果M 2巨幅膨胀就是高化了。中国的M 2是美国的1.5倍，M 2的巨幅膨胀，说明经济严重高化。
资产泡沫化，本来这个东西只值6元钱，有了泡沫化就涨到了20元。泡沫在哪里？的资产市场都有，大众商品、艺术品都有，主要在房地产。当然我要强调一点，我说有泡沫，不意味着它马上就要破。由于中国特殊的一些体制原因，中国的楼市泡沫可以做得更大，可以延续得更长，中国的楼市有泡沫，有大泡沫，中国高化了。我说的这些指标是看得见摸得着的，你无法否定。
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高房价伤害工商业
第二个问题是高房价的危害：首先它会伤害工商各业，提高工商各业的成本，以牺牲工商各业的长远发展为代价。各地招商引资对工商各业的价钱压得很低，主要的是房价上涨使得劳动成本上升。
流动性过剩，就会充满投机性，然后就会热衷于去赚快钱。现在我们很多人不安心做实体经济，我身边的很多朋友把企业都卖了。当然和高税费、上游垄断有关系。如果、炒地能挣很多的钱，我一门心思做实体生意，就放弃了炒地的高，这就是我做实体生意的高成本。资产泡沫化，就没有人安心做实体。
为什么我说农产品一定要？因为主要的是机会成本，种地的劳动成本是什么？是打工的工资收入，如果工业发展有看头，打工的工资成本要上升，种地的劳动成本就一定会上升，农产品就要。
房价过快增长，还可能抑制我们的消费力。五年前我姐选择自己去建房子，她这个是改善需求。为什么要建？她怕不建的话，再过几年地价就涨得更凶，所以就提前来建。我知道她为了提前盖这个房子，真的是节衣省食，这就是抑制了消费。
高房价剥夺穷人，补贴富人，造成两极分化。能够去分享资产泡沫的只能是富人。穷人不但不能分享楼市的“泡沫盛宴”，反而还要承担高租金。所以，我说中国的房地产市场已经成为一个收入转移的巨大机器。
泡沫可以维持得很持久，可以做得很大，终是要出问题的。当资产泡沫破灭的时候，金融体系是会出问题的。终会造成经济金融危机！
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高房价导致高地价
高房价产生的原因：只有知道高房价的原因，才能判断楼市的趋势。任何的价格，归根到底都是由供给和需求共同决定的。你要跟我谈价格，只需谈两样：供给和需求。高房价不过是高需求低供给的一个表现，首先说低供给。房地产的低供给(供给量小)，当然与政府土地垄断有关系。土地垄断的问题又跟我们平常所说的“垄断”不一样，平常的那个垄断的东西是归那个垄断者私人。但是政府垄断土地，土地并不属于官员。都是垄断，人家私人的垄断是想把数量捂住，多卖高价。地方政府垄断土地，那些官员就急急忙忙想把地卖掉。我们说政府垄断土地，“卖地少”要打个问号，其实地方官员是有卖地冲动的。也就是这个原因，国家就搞一个政策“18亿亩耕地红线”。闲置和浪费的土地无法计算，更不用说你让农民进城之后释放出的宅基地，会导致增加更多的耕地。所以说耕地只会增加而不会减少。不是高地价导致了高房价，高地价不能产出高房价。反而是高房价导致了高地价，因为在终端的房子市场上挣钱，开发商就去抢地，所以就把地价拉上去了。我经常讲的一个例子就是杭州，我说在杭州的西湖边上的房子很美，很贵，白给你一块地，你盖了房子会不会很地卖给大家？我这个例子说明了什么？说明这个房价和地价有关系吗？所以说高地价是不能推动高房价的，高地价却是高房价导致的。
但是反映了土地的低供给和商品房的高需求。接下来要探求高房价的需求因素，个问题是货币超发。价格的问题，永远都是货币问题。房价高了，的原因就是多发货币了。
当然，我也很客观。中国的货币有两个来源，内生和外生的来源。内生的来源完全是自己多发的货币，还有一个是热钱流进来的。房价涨，人民币，所以热钱进来了，有两个渠道导致了人民币的超发。不管是哪个渠道来的，房价高一定是货币超发了。
高房价的个原因是货币超发，第二个原因是缺乏收入载体。中国30年的高增长产生了很多的收入，这些收入要有一个抽屉来装，要有一个载体来承载。你超发了这么多的货币，105万亿的M 2也要有载体来承载。但是装钱的抽屉在哪里？承载货币的载体在哪里？由于体制的问题，股市又不争气，土地又是公有，装钱的抽屉在哪里呢？房地产就成了装货币的有限载体之一，你说能不装得满满的吗？
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高税率房产税会降房价
为什么限购令不能降房价？限购令虽然严厉，但是在货币和信贷总量不减少的条件下，只是冻结了需求，没有减少需求。既不减少需求，也不增加供给，怎么能够降低房价？交易税和种种对交易的限制也不能降低房价，交易环节的税收终由买房者和卖房者来分担，各自分担多少要由需求的价格弹性来决定。减少交易不但不能降低房价，理论上讲交易环节的税会推高房价。需求不减少，供给反而减少了，你说房价涨不涨？中国房子的属性已经变了，再也不是商品的属性，而是资本的属性。大规模建设公租房，在中国会提高商品房的价格，而不会降低商品房的价格。
我并不是要反对公租房的建设，但不能说它可以降低房价，只是维持社会的稳定。房产税是持有税，如果这个房子已经高度资本化了，很多人买这个房子是为了用的，这个房屋的持有税能不能降房价？如果这个房子收持有税只是象征性的，低于房子的就仍然不能降房价。如果房产税的幅度高，肯定会降房价。国外的房子是商品属性，中国房子是属性。
一个有趣的现象，为什么多数城市选择限购令而不选择房产税？我讲两个原因，一个原因是自己的刀削不了自己的把。第二个原因是他们怕房价跌，因为房价一跌财政就出问题。你用什么办法让房价不跌？就是限购令可以不让房价跌，既不涨也不跌，的办法就是限购令，因为冻结了需求，也冻结供给。一般来说经济形势好房价会涨，经济形势不好房价就要跌。这种规律在中国也不一定，你千万不要把国外的规律拿到中国来。
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房子好时机已过去
对楼市前景的基本判断有五个变量要高度关注，重要的是货币发行。前期的四万亿下去之后，会不会产生坏账？政府是不能允许金融危机爆发的，任何一个环节出现坏账，前面都要产生巨大的债务存量。
土地的作用不仅是增加供给的问题，那不重要，重要的是这些钱有没有去处？土地不私有，钱没有地方去。假如我四川老家卖地，深圳的房子降不降？这样四川老乡就不在深圳买房子了，都跑到四川买地了。今年的1号文件次把土地确权的话说出来了，我写了文章，投了“赞成票”。土地确权再进一步是土地流转，然后是土地私有。
还有一个问题就是房产税，实质性的房产税一两年内很难出来。经济形势不好就不敢征，政策制定者的房产也没有卖完怎么能征呢？但是有一点，就是迟早要征，地总有卖完的时候。另外一个问题是经济前景，总体上是不太乐观的，但是我也不是那么悲观。因为政府要保7.5%，所以在这个过程中就会刺激，后半年可能是微刺激的状态。今天如果我们人够住的话，未来的10年房就多得不得了，因为我们的人口结构决定了。像我这个年龄，搞不好我手上有几套，假如我的孩子找个对象，他们家也有几套，还有爷爷奶奶都有房子，你说要这些房子干吗？将来拆房子可能是的行业。
从国家层面来讲，房价涨不是，降也不是。但是地域是有差异的，依赖土地财政的地方是怕降的。没有土地可卖的，可能更急着征房产税，所以房价可能会降。我认为房价已经是高位了。前几年我说过不买不卖，但是我打算今年出手一套。房子流动性太差了，20%、10%的涨幅都没有意义。我已经挂出去了，但是没有人买。价格看起来很高，但是量好像不大。我觉得房价可能会反弹一下，经济形势一不好，政府的限购等措施就会放松，信贷也会放宽，以各方面的因素来推动。以这样的方式来救经济的话，是不可行的。现在可能已经不是房子的好时机了。
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